Παρά την ισχυρή άνοδο των μετοχών των ελληνικών συστημικών τραπεζών φέτος, με ράλι περίπου 40%, οι αποτιμήσεις τους παραμένουν ελκυστικές, όπως σημειώνει η HSBC, τονίζοντας πως αναμένει σημαντική περαιτέρω άνοδο ενώ προχωρά σε αλλαγές των τιμών-στόχων που δίνει.
Ειδικότερα, η τιμή-στόχος για την Αlpha Bank αυξάνεται στα 3,75 ευρώ από 3,05 ευρώ πριν, για την Τράπεζα Πειραιώς στα 7,50 ευρώ από 7,25 ευρώ πριν και για την Εθνική Τράπεζα, στα 11,80 ευρώ από 9,90 ευρώ πριν, ενώ για την Eurobank μειώνεται στα 3,30 ευρώ από 3,50 ευρώ πριν.. Για τις Alpha, Πειραιώς και Eurobank διατηρεί σύσταση buy, ενώ για την ΕΤΕ η σύσταση είναι hold.
Ετσι, βλέπει περαιτέρω άνοδο της τάξης του 41,5% για την Alpha Bank, 30,2% για την Πειραιώς, 13,5% για την ΕΤΕ και 25% για την Eurobank.
Όπως αναφέρει η βρετανική τράπεζα, παρά τη μεγάλη άνοδο που έχουν καταγράψει οι ελληνικές τράπεζες στο ταμπλό του Χ.Α φέτος, η αναλογία τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV) για το 2026 παραμένει στο 0,9x, και είναι ακόμα με discount σε σχέση με τις τράπεζες στην περιοχής της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και Αφορμής (CEEMEA) με παρόμοια απόδοση κεφαλαίου και προφίλ ανάπτυξης.
Η HSBC αναλύει και συγκρίνει τα αποτελέσματα α’ τριμήνου και καταλήγει στο ότι η Alpha Bank και η Eurobank ξεχωρίζουν καθώς έχουν καλύτερα προ προβλέψεων κέρδη και πιστωτική επέκταση, αντίστοιχα.
Όπως επισημαίνει, η Alpha παραμένει η κορυφαία της επιλογή λόγω της ισχυρή δυναμική κερδών (8% μέση ετήσια αύξηση επαναλαμβανόμενων κερδών για 2024-2027 έναντι -2% για τις υπόλοιπες) και της χαμηλής αποτίμηση.
Παράλληλα, είναι θετική και για την Eurobank καθώς οι μετοχές της υστερούν σε σχέση με τις μετοχές των υπόλοιπων ελληνικών συστημικών τραπεζών, κατά περίπου 30% από την αρχή του έτους, λόγω ανησυχιών σχετικά με την υψηλότερη ευαισθησία των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) στην πτώση των επιτοκίων, κάτι που φαίνεται υπερβολικό.
Η HSBC παραμένει αγοραστής και για την Πειραιώς, όπως επισημαίνει, λόγω της αποτίμησης, ενώ διατηρεί τη σύσταση hold για την ΕΤΕ, αν και με υψηλότερη τιμή-στόχο λόγω του καλύτερου από το αναμενόμενο πρώτου τριμήνου, καθώς αναμένει να δει πρόοδο στη χρήση του πλεονάζοντος κεφαλαίου πέραν των μερισμάτων.
capital.gr
